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多家小贷公司赴港上市平均贷款利率15%-20%

　　記者最新獲悉，泉州彙鑫小額貸款有限公司(下稱“彙鑫小貸”)已經于日前向港交所遞交了上市申請，這家公司位于福建泉州，注冊資本爲5億元，以此計算爲泉州市最大的小貸公司。

　　泉州彙鑫小額貸款有限公司(下稱“彙鑫小貸”)已經于日前向港交所遞交了上市申請，這家公司位于福建泉州，注冊資本爲5億元。

　　這並非單例。本月早些時候，以小額貸款爲主業的華豐融資集團有限公司向港交所遞交了上市申請；9月份左右，佐力科創小額貸款股份有限公司(下稱“佐科創小貸”)及中國彙通金融控股有限公司(下稱“彙通金融”)也分別遞交申請版本資料，目前4家小貸公司均處在排隊階段。

　　小貸公司集體排隊上市，截至目前還是首次。此前，小貸公司境內外上市案例僅有2013年赴美國上市的鲈鄉小貸，以及今年年中登陸港交所的瀚華金控集團。

　　“要想贏得資本市場青睐，小貸公司必須解決兩個問題。一個是可持續增長問題，畢竟小貸公司業務經營區域有局限性，必須提供一定的業績想象空間；一個是信貸質量問題。”深圳一家小貸公司總經理稱。

　　逐步放開區域限制

　　21世紀經濟報道記者注意到，上述4家排隊等待上市的小貸公司主要來自于東部地區。其中，彙鑫小貸公司來自福建；佐力科創小貸來自浙江；彙通金融來自江蘇吳江；僅有華豐融資集團來自于西部的四川省。

　　同時，在國內數千家小貸公司中，上述四家公司規模相對較大。在遞交的申請版本資料中，泉州彙鑫小貸稱：“按照2013年的收入、貸款余額及實收資本計算，我們是泉州市最大的持牌小額貸款公司。”

　　數據顯示，彙鑫小貸2011年、2012年、2013年、2014年上半年，貸款余額分別爲4.4億元、3.8億元、4.2億元、5.6億元；利息收入分別爲8530萬、7240萬、7850萬、6390萬。

　　佐力科創小貸規模則更大一些，其披露的資料顯示，根據安永咨詢審計結果，截至2014年6月末，按照注冊資本計算，佐力科創小貸是浙江最大的持牌小額貸款公司；按照貸款余額計算，則列全省第二。其注冊資本爲8.8億元，總貸款余額爲10.64億元，在當地德清縣的市場份額達到44%。

　　以人民銀行近期公布的數據來看，截至2014年9月末，全國共有小額貸款公司8591家，貸款余額9078.81億元，平均每家貸款余額在1億元左右。

　　上述深圳小貸公司總經理稱，由于此前小貸公司普遍在區域內經營(通常爲區、縣)，連鎖和跨區經營被限制，因此從規模來看小貸企業普遍不大。“去年以來，隨著部分地區逐漸放開嚴格的區域限制，一些具備實力的小貸公司才更快地擴張。”

　　21世紀經濟報道記者還注意到，上述4家小貸公司提供的借款均主要爲以信用爲基礎的短期貸款。例如泉州彙鑫小貸公司貸款期限一般介于1-6個月，貸款額通常介于100萬到1000萬；彙通金融則稱：“我們專注于江蘇吳江當地中小企業，爲企業提供一個月到一年的小額貸款，金額在50萬至450萬。”

　　形成上述業務模式其中一個原因是，隨著2012年以來的經濟不景氣，不少小貸公司的信用借款由于缺少嚴格的擔保、抵押，風險壓力較大，因此小貸公司更傾向于發放短期借款，循環發放以更方便控制風險。

　　從貸款利率來看，上述申請版本材料披露均爲15%-20%。例如彙鑫小貸2011年、2012年、2013年、2014年上半年平均貸款利率在19.23%、17.85%、17.71%、20.38%；佐力科創小貸分別爲20.2%、18.4%、17.2%、15.6%。

　　資金補充渠道單一

　　上述四家小貸公司披露的上市資金用途均爲：用于提高貸款額度，擴大經營規模，部分金額用于運營資金及其他一般企業用途。

　　事實上，資金來源途徑單一一直是小貸公司集體面臨的問題。此前，小貸公司最核心資金來源于股東資金、銀行貸款。今年以來，才陸續有小貸公司通過發行私募債融資，但成本相對高昂。

　　2014年6月，以小貸爲主業的瀚華金控港股上市，扣除上市費用後募集資金總額17.39億港元，這一成功案例帶來的示範效果讓國內小貸公司頗爲心動，特別是在一些被放開業務區域限制的地區。

　　仍以彙鑫小貸爲例，21世紀經濟報道記者獲悉，受惠于泉州市被定爲國家金融服務金融改革試驗區，該公司于今年被泉州市金融工作局批准經營範圍拓展至南安市、晉江市和洛江區。

　　從上半年看，其貸款余額增長迅速。2011年以來，其貸款規模一直維持在4億元左右，2014年年中，這一規模已迅速增長至5.6億元。

　　“因爲小貸公司只貸不存，銀行融資又有50%的紅線，因此規模增長越快，資金壓力就會越加明顯，迫切需要打開資金瓶頸。”上述小貸公司總經理稱。

　　不過，盡管過去幾年小貸公司在業務增長和利潤方面表現均可，但隨著國內機構不良貸款的持續反彈，其是否能夠被成熟的港股投資者認可，還必須在信貸質量上過關。

　　從資産質量看，上述4家小貸公司多數減值貸款率要略高于商業銀行，以佐力科創小貸爲例，2011年、2012年、2013年、2014年上半年減值貸款比例分別爲0%、5.4%、2.8%、1.3%。