昨天晚上央行突然雙降，降准備金順帶降息，當然誰都知道，這是爲了呵護已經暴跌的股市。央行已經是豁出去了，這是已經把手裏的牌都打光了，現在對于央行來說，已經是手無寸鐵，那麽這樣真的好嗎？

　　顯然從效果上來說，央行的雙降並沒有對于今天的資本市場産生任何正能量，開盤還是跌破了2900點，這不是事後諸葛亮，昨天第一時間我就說，這個市場如今已經沒有人相信救市了，都說八路軍主力來了，但打了幾槍放了幾炮之後，不聲不響的又轉移了，還是幹脆被日僞軍消滅了，誰也不知道。悄無聲息的就消失了。這種聲勢浩大，賭上了國家信用的救市，如此的不堪一擊實在是再難取悅投資者。所以大家想的是，只要再有機會，賠錢也要趕緊跑。

　　再翻回頭說央行的問題，降准我覺得沒問題，其實早就該降，有人說周末時候沒降准才造成了本周的暴跌，雖然我不這麽認爲。但起碼說明了這個事早有預期。降准的本意是彌補流動性，因爲人民幣貶值大量貨幣在撤離，所以美元飛走了，就得拿出相應的人民幣來補上這個缺口。所以准確的說法是補充丟失的流動性，而不是釋放流動性。跟股市半毛錢關系都沒有。而大家解讀爲市場利好，還是因爲太善良。至于降息問題就大了，因爲現在彙率市場也出現了較大波動，人民幣進入了貶值趨勢，而人民幣的價值一部分是實體經濟，另一部分就是他能産生的現金流，也就是利息，如果降息了也就意味著人民幣更不值錢了，那麽在彙率市場上，就會引發新一輪的抛售。果不其然，人民銀行一降息，這邊人民幣立馬死給你看。彙率下降了50幾個基點，這已經是2011年以來的最低點。

　　股市的問題沒解決，彙率的病根又被勾起來了，這就是如今調控進入了很明顯的兩難境地。人民幣如果繼續貶值（這應該是個大概率事件）會造成以下惡果。

　　1、 资金加速撤离，国内流动性紧张，这就要一轮一轮的释放存款准备金。但资金流动有个过程，补充有个过程，资金抽出后，会形成短期的资金真空，实体经济问题会更大。

　　2、 房地产市场出现下一个危机，由于地产企业的资产负债率太高，股市融不到资，银行不愿意贷款，他们只能从海外发债，如今人民币贬值，让这条路也被堵死，只能转向高利贷市场，所以半年后将遭遇房地产企业的兑付危机，很多企业可能连利息都还不起了，没办法只能卖房，首先考虑的会是3-4线城市，但那里供需失衡根本卖不掉，所以会连累1-2线城市，造成全国范围内房价下跌，市场冷淡。这个下跌的方式，类似于杠杆配资的股市。好比铁索连船，谁也跑不了。

　　3、 本币贬值，让进口企业很受伤，由于中国都是来料加工业，需要从海外进口原材料，进行生产，本币贬值会让原材料采购进一步下降，进口不振会反过来影响世界经济，反过来影响出口。总体上来说，本币贬值对于进出口的外贸行业，整体利空。

　　4、 外资流出会造成外汇占款快速下降，多年来的贸易积累，还能否守住，这都不好说。

　　5、 最后东南亚出口导向的国家，一看到人民币贬值，他们也会竞相贬值，甚至比人民币贬值还多。这就造成了其实我们的相对实际有效汇率反而上升，削弱了我们的出口竞争力。

　　綜合來看，降息這個手段，大概今年也就最後用這一次了，未來一段時間如果再降，彙率的波動將帶來更大的風險，所以央行最主要的任務應該就是穩定彙率波動，保證市場流動性健康。而股市應該不會再管了。