9月14日,國內知名投行中金公司(CICC)在對外發布的報告中表示,將中國2015年三季度GDP同比增速預期從此前的7%下調至6.5%,將2015年四季度GDP同比增速預期從此前的7.2%下調至6.6%,同時將2016全年GDP預測從7.5%下調至6.6%。
報告指出,已經公布的7月和8月的經濟數據表明,在2015年二季度的溫和反彈之後,中國經濟增長動能再次減弱。其中,出口需求增長大幅放緩,而國內投資風險偏好顯著降低。
報告認爲,中國經濟增長再度放緩源于近期資産價格波動導致投資風險溢價急劇上升及外需加速下滑,但也反映了宏觀政策,尤其是財政政策面臨經濟增長動能下降時的調整滯後且不充分。能夠提升中國長期增長潛力的結構性改革雖備受期待,但具體推行亦慢于該行預期。
報告稱,盡管今年3月份以來國內無風險利率逐步下降,但生産者面臨的實際貸款利率仍然持續上升。
中金表示:“目前來看,我們對經濟增長的預測權衡了正負兩方面的因素。從風險來看,出口需求可能面臨更大挑戰,而政策層面的不確定性也可能使投資風險偏好進一步降低。”
但另一方面,自6月以來,社會融資增速溫和複蘇,且可能加大投資力度,對投資需求下行的壓力可能有所緩沖。
報告認爲:“中長期來看,我們認爲只有市場化改革,包括亟須的財政體制改革和國企改革,才能顯著並可持續地提升長期投資回報率並降低投資風險溢價。”
短期周期性的調控政策可能對經濟增長放緩的勢頭有所緩沖,但長遠來看,只有市場化改革才能夠可持續地提升投資回報,支持投資增長。
中金並對未來政策的推出做了進一步的期望,指出經濟增長再度放緩打開了貨幣政策繼續寬松的空間。
中金公司在報告中預計,年內中國央行還將對稱下調存貸款基准利率一次,並下調存款准備金率兩次(每次50個基點)。同時預計中國今年底前將加大投資力度,但報告更期待在明年全國人大會議之前,推進財政體制改革的決心能進一步明晰,包括有效降低實際稅負的舉措。