过去两周，中国股市经历了自1996年以来的最大跌幅。在这样的背景下，央行昨天宣布降息降准，这是央行自2008年经济危机以来首次祭出“双降”组合重拳。因为这一举动，央行行长周小川也被戏称为“周对策（Zhou Put）”。在上世纪80年代，原美联储主席格林斯潘也曾采取降息策略应对市场大幅持续下滑，因而被市场称为“格林斯潘对策”。

不過，在央行負責人對此次降息降准的解讀中，並未提及股市，而是多次提出要“促進經濟平穩健康發展”。所以，股民先別急著歡呼，事實已經證明，胡亂猜測中央的政策，杜撰“改革牛”等詞彙吹漲指數的後果很嚴重。而無論你有沒有入市，央行此次“雙降”，這幾點你都需要知道。

1.銀行存款利息少了，但房貸更便宜了

降息是指降低存款利率和貸款利率。當銀行降息時，資金存入銀行的收益減少，導致資金從銀行流失，存款變爲投資。因此它調節的是銀行系統外的流動性。降准是指降低存款准備金率，即降低商業銀行存款中不能用于放貸部分的比例。這樣銀行就有更多的錢用來放貸。因此它調節的是銀行系統內的流動性。

降息會導致我們的存款利息減少。以一年定期存款10萬元爲例，之前利率是2.25%，每年利息2250元。調整後利率爲2%，利息爲2000元。算下來，“損失”了250元。

不過，降息也會讓房貸更便宜。以以商貸貸款額100萬，貸款年限30年爲例，之前基准利率爲5.65%，月供爲5772元，總利息107.8萬。調整後基准利率爲5.40%，月供爲5615元，總利息102.1萬。算下來，平均每月少還款157元，30年少付利息5.7萬。

2.一二線城市房價恐怕又要漲了

此前出台的一系列利好政策已經切實推動了樓市的發展。統計局數據顯示，70城房價環比綜合平均漲幅由四月份開始由跌轉漲，五月份環比上漲了0.7%，出現上漲的城市個數也由年初的2個增加到了20個。對于房地産行業來說，貨幣價格高和資金壓力大是兩個最重要的矛盾。央行的“雙降”組合拳可謂是一場及時雨。一方面，降息讓消費者購房的意願增強，推漲樓市成交量，加快樓市複蘇進程。

另一方面，降准又可能使銀行增加貸款額度，首套房利率折扣將明顯增加。亞豪機構市場總監郭毅表示，銀行貸款是房地産企業資金的主要來源，降准降息有利于房企降低融資成本。

3.下周一股市必大漲？不一定

從曆史上看，央行2007年5月以來共進行21次降息，次日滬指表現有漲有降。最高的漲幅達到了3.81%，最大降幅是3.27%。

民生證券研究院執行院長管清友表示，短期來看，降杠杆引發的市場恐慌情緒已經形成，降准降息的提振作用有限，稍有不慎仍有可能引發大規模平倉的風險，監管層仍不可大意。而且如果降息降准再度引發市場資金尤其是杠杆資金的非理性追捧，反而可能使監管層再度趨嚴，對市場不見得是好事。

不過可以肯定的是，股市“躺著都能賺錢”的時代過去了，未來行情分化將更加明顯，一些被市場狂熱追捧的純概念股或將在分化的行情中熄火。

4.高層重視股市風險，長遠來看“杠杆牛”將一去不返

有觀點認爲，此次降息降准表明股市已經綁架了政策，未來政策將保持對股市的友好態度，以呵護股市牛市，防止股市大跌引發金融風險。從“雙降”的時點來看，確實容易讓人産生這樣的聯想。

不過，光大證券首席經濟學家徐高認爲，此次降息降准表明，股市風險在高層那裏得到了前所未有的重視。考慮到股市中數萬億規模的融資盤存在，一個正常的市場調整都有可能引發融資盤強制平倉的連鎖反應，從而造成不可收拾的後果。再加上股市中還存在規模龐大的銀行資金，股市大跌勢必給銀行帶來大量壞賬，從而影響金融體系的整體穩定。正是出于對這種巨大風險的擔憂，才有昨天那樣降息降准的救市行爲出台。

但讓我們站在的立場上來思考。面對這樣的局面，是應該繼續吹大股市泡沫而讓風險度進一步上升呢，還是對其加以控制，以逐步拆除這個定時炸彈？相信大多數人都會選擇後者。

因此，盡管短期內可能還有其他利好股市的政策出台，但他們都只是股市急跌背景下的權益之計，絕不代表未來政策的常態。相反，待市場穩住之後，政策對股市的態度將會變得更爲審慎。化解股市中融資盤風險將成爲政策的首要目標。

在化解風險的過程中，股市急跌固然是政策會極力避免的，但像過去幾個月那樣的“瘋牛”行情也將是監管者極不願見的。從緩釋融資盤風險、調控股市軟著陸的角度來看，震蕩是最爲有利、也最容易實現的市場形態。

再次提醒大家，股市有風險，投資需謹慎。

5.“寶寶”類産品和銀行理財産品收益率將下行

央行降息降准之後，資金變得更加便宜，市場上的流動性也會比較充足，因此貨幣基金爲主要投資方向的余額寶等“寶寶”類産品收益率將進一步下降。同理，銀行理財産品的收益率也會下滑。

不過，隨著股市進入調整期，對風險承受能力較差的投資人或放棄股市、投資銀行。在這種情況下，銀行下調理財産品收益率也不一定會導致資金大幅外流。