環球外彙6月23日訊渣打銀行(2888.HK)(STAN.L)周二(6月23日)最新報告認爲，中國經濟增長初步顯露企穩迹象。預計2015年余下時間央行降息步伐將會暫停，但預計2015年底前央行將下調存款准備金率共計1個百分點。

數據方面

　　該行表示，5月宏觀經濟數據喜憂參半，但經濟增長初步顯露企穩迹象。5月進出口增長幅度再次低于市場普遍預期。整體CPI通脹再度下滑，但核心通脹仍然平穩。實際經濟數據顯示二季度GDP增長或將低于一季度。另外5月采購經理人指數(PMI)及規模以上工業增加值(IP)均小幅改善，投資增長及房屋銷量均出現加速，全國社會消費品零售額增長仍顯穩固。

　　該行認爲，市場對通縮的擔憂被誇大，預計下半年居民消費價格指數(CPI)和生産者價格指數(PPI)通脹均將趨于上揚。2015年初迄今出現通脹下行，主要源于食品和能源價格下滑所致。CPI通脹進一步下行空間有限，除非食品和能源價格繼續施加下行壓力。該行預測7月CPI通脹或將開始上揚，2015年底前同比增長或達2%以上；預計年底前PPI通縮同比或將由5月的-4.6%緩和至-2.0%。

　　政策方面

　　該行仍認爲，2015年余下時間央行降息步伐將會暫停，但預計2015年底前央行將下調存款准備金率共計1個百分點。並認爲基准利率下調窗口行將關閉，基于以下幾個方面的考慮，

　　1)核心通脹較爲穩定，預計下半年通脹或將小幅上揚；2)經濟企穩迹象逐漸清晰；3)降息對降低實際存貸款利率的效果正在減弱；4)資本外流及證券市場泡沫的風險。

　　最後該行預計，決策部門或將維持寬松的貨幣政策立場，以便穩定近期積極複蘇勢頭，具體通過向市場提供充足流動性、鼓勵政策性銀行發放貸款、指導長期利率逐步回調以及充分落實2015年財政預算計劃等方式進行。

（責任編輯：HN666）