环球外汇6月23日讯 招商证券(600999,股吧)宏观研究主管谢亚轩等人周二(6月23日)在最新报告中称，当前阶段中国货币政策的焦点较为明确，并不在于总量宽松力度的不足，而是市场货币流通速度下滑带来的冲击。

　　報告指出，當前中國貨幣政策傳導渠道的堵塞狀況反而甚于去年，商業銀行貸款放松程度仍不足。2015上半年來中國央行兩度降准降息，M2增速反而跌至11%以下。

　　報告表示，MLF未全額續作，主要原因在于3.5%的資金利率吸引力不足。實際上商業銀行不願意持有多余的流動性，中國央行6月底前料不會降准降息。

　　但報告同時指出，6月份以來，中國方面公布的高頻數據表現疲軟，水泥價格、6大集團耗煤量以及螺紋鋼價格均有明顯下滑，實體經濟企穩迹象仍不夠充分。

　　報告認爲，從經濟增長和通脹的角度看，短期內中國央行不會改變寬松貨幣政策基調。

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